ECB: Risiko data mempersulit jalur kebijakan – Societe Generale

Para ekonom Societe Generale menyoroti bahwa pertumbuhan kawasan Euro hampir terhenti di Kuartal 1, dengan PDB 0,1% kuartalan dan indikator kepercayaan yang lemah. Mereka berpendapat risiko penurunan terhadap pertumbuhan meningkat meskipun inflasi umum diprakirakan akan naik lebih lanjut. Mereka mempertahankan ekspektasi kenaikan suku bunga Bank Sentral Eropa (ECB) pada bulan Juni dan September tetapi melihat penetapan harga pasar untuk tiga kali kenaikan sebagai berlebihan.

Risiko pertumbuhan meningkat seiring inflasi membangun

"Dengan pertumbuhan 0,1% kuartalan, pertumbuhan kawasan Euro hampir stagnan di Kuartal 1. Tentu saja masih terlalu dini untuk melihat dampak perang Iran di sana. Beberapa data keras yang kami miliki khususnya untuk Prancis tidak menunjukkan dampak langsung yang jelas pada konsumsi (pengeluaran riil untuk barang kecuali energi naik cukup baik secara tahunan pada bulan Maret)."

"Di sisi inflasi, inflasi umum tercatat sebesar 3% tahun-ke-tahun pada bulan April, naik dari 2,6% sebelumnya, didorong oleh harga energi yang lebih tinggi, sedangkan inflasi inti sedikit melambat menjadi 2,2%. Kami memprakirakan inflasi umum akan mencapai puncaknya pada 3,7% pada Januari 2027 sementara inflasi inti bisa mencapai puncak sekitar 2,7% agak terlambat, dengan efek putaran kedua yang terbatas pada upah."

"Tiga survei ECB, Survei Akses Pembiayaan Perusahaan (SAFE, dilakukan 19 Februari hingga 1 April), Survei Ekspektasi Konsumen (CES, 5-30 Maret) dan Survei Pemberian Pinjaman Bank Kuartal 1 (BLS, 19 Maret hingga 7 April), menunjukkan dengan jelas bahwa ECB tidak hanya perlu tetap waspada dalam menjaga ekspektasi inflasi yang terjangkar tetapi juga perlu mengelola risiko penurunan yang meningkat terhadap pertumbuhan."

"Secara keseluruhan, tidak ada dalam komunikasi yang mempertanyakan ekspektasi kami akan kenaikan suku bunga pertama pada bulan Juni dan kemungkinan kenaikan kedua pada bulan September. Namun, kami melihat tanda-tanda yang meningkat dari risiko penurunan terhadap pertumbuhan, yang menunjukkan bahwa jalur inflasi inti bisa berbeda dari tahun 2021-22 dan bahwa penetapan harga pasar untuk tiga kali kenaikan tahun ini mungkin terlalu banyak."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)