CEE Valuta Asing: Perbedaan Fiskal dan Risiko Carry – BNY

Geoff Yu dari BNY menyoroti meningkatnya tekanan fiskal di Eropa Tengah dan Timur (CEE) sebagai pendorong utama untuk Valas regional dan perdagangan carry. Rumania menghadapi ketidakseimbangan fiskal dan eksternal yang akut, sementara Polandia dan Hungaria menunjukkan dinamika Neraca Transaksi Berjalan dan Investasi Asing Langsung (FDI) yang lebih baik. Yu memprakirakan divergensi fiskal lebih lanjut akan tercermin dalam kurva imbal hasil dan kepemilikan mata uang di seluruh CEE.

Rumania, Polandia, Hungaria dalam sorotan fiskal

"Dalam jangka pendek, titik tekanan fiskal dengan implikasi Valas terbesar berada di Eropa Tengah dan Timur (CEE). Meskipun kami berharap pendekatan yang lebih tegas, tidak ada bank sentral regional yang tampaknya bersedia mendorong suku bunga lebih tinggi. Seperti di Inggris, sudut inflasi kemungkinan akan bersifat sementara, dan fiskal adalah ancaman yang lebih besar terhadap ekspektasi inflasi."

"Runtuhnya pemerintahan Rumania baru-baru ini menunjukkan ketidakpastian fiskal jangka pendek yang signifikan, yang berpotensi mendestabilisasi untuk mata uang dengan suku bunga riil yang sangat rendah dan defisit kembar yang sangat tinggi – keduanya hampir mencapai 8% dari PDB pada Kuartal IV 2025."

"Trajektori fiskal Polandia dan Hungaria juga mendekati persentase satu digit tinggi dari PDB. Namun, keduanya telah melihat perbaikan signifikan pada neraca transaksi berjalan selama dua tahun terakhir, dan FDI masuk serta transfer berjalan – terutama untuk Hungaria pasca pemilu – memberikan profil keberlanjutan yang lebih baik."

"Kondisi eksternal telah menentukan tekanan inflasi jangka pendek yang umum di wilayah tersebut. Namun, divergensi fiskal lebih lanjut diperkirakan, yang seharusnya tercermin dalam aliran dan kepemilikan mata uang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)