Rupee India: Jeda RBI dan arus masuk swap khusus – DBS

Ekonom DBS Radhika Rao memprakirakan RBI MPC akan mempertahankan suku bunga acuan di 5,25% dengan sikap netral dan panduan yang hati-hati. Laporan ini menyoroti fokus pada inflasi inti, pemantauan risiko Asia Barat dan kebijakan The Fed AS, serta implikasinya bagi Rupee dan obligasi INR, termasuk kurva imbal hasil yang semakin menanjak dan kondisi pasar onshore yang konstruktif.

Jeda RBI dan arus masuk

"Komite kebijakan moneter (MPC) RBI diprakirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 5,25% pekan ini, sambil mempertahankan sikap netral serta proyeksi ekonomi."

"Kami mengantisipasi pernyataan kebijakan yang hati-hati, yang menegaskan perlunya kewaspadaan berkelanjutan terhadap prospek inflasi, sambil memberi penekanan lebih besar pada inflasi inti sebagai ukuran tekanan harga mendasar yang lebih andal daripada inflasi utama, yang telah dipengaruhi oleh faktor sisi pasokan domestik maupun global."

"Dengan latar belakang tersebut, komite kemungkinan akan menolak ekspektasi pasar terhadap jalur pengetatan yang lebih agresif sebagaimana tercermin dalam suku bunga implisit. Ke depan, pasar akan mencermati perkembangan di Asia Barat dan tanda-tanda perubahan apa pun pada prospek kebijakan The Fed AS pada paruh kedua 2026. Perkembangan ini akan memiliki implikasi penting bagi rupee, arus modal, dan selisih suku bunga."

"Dalam pembaruan resmi keduanya, RBI mengumumkan bahwa akumulasi sebesar $40,1 Miliar telah dihimpun melalui special swap windows hingga 31 Juli, naik dari $20 Miliar pada pertengahan Juli."

"Total skala arus masuk bisa mendekati estimasi revisi kami sekitar ~$65-70 Miliar, seiring persoalan kepatuhan diselesaikan dan kejelasan yang lebih besar muncul terkait masalah pajak di yurisdiksi tertentu untuk leveraged-deposits."

"Namun demikian, bank diprakirakan akan diuntungkan dari arus ini, dengan landed cost dari deposito tersebut kemungkinan lebih murah daripada biaya deposito domestik yang berlaku."

"Dampak arus masuk ini biasanya akan terlihat baik pada cadangan devisa maupun mata uang, namun sejauh ini keduanya belum merespons sebanding dengan skala arus tersebut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)