Dolar AS: Penilaian Ulang Dovish The Fed versus Arus yang Kuat – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) menyoroti latar belakang yang beragam untuk Dolar, dengan repricing Federal Reserve (The Fed) yang dovish terlihat membatasi rebound Dolar AS (USD) meskipun permintaan asing tetap kuat. Data TIC menunjukkan pembelian besar-besaran oleh asing terhadap sekuritas AS jangka panjang, khususnya ekuitas dibandingkan Treasury. Haddad menolak pandangan bahwa USD rentan terhadap koreksi ekuitas, dengan mengutip rotasi ke Treasury sebagai aset safe haven.

USD dibatasi namun ditopang oleh permintaan asing

"Secara paralel, kenaikan baru pada harga minyak mentah mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi dan memperburuk dinamika fiskal yang sudah rapuh. Pasar ekuitas turun dan USD memulihkan kerugian kemarin. Risiko repricing The Fed yang lebih dovish akan membuat rebound USD tetap dangkal dan berumur pendek."

"Data Treasury International Capital (TIC) AS menunjukkan bahwa permintaan mendasar terhadap USD tetap kuat. Dalam dua belas bulan hingga Juni, investor asing mengakumulasi $1.778 miliar sekuritas AS jangka panjang, melampaui defisit perdagangan AS sebesar -$743 miliar yang terakumulasi selama periode yang sama."

"Menariknya, investor asing (swasta dan resmi) terus lebih memilih ekuitas AS dibandingkan Treasury. Pembelian saham AS oleh asing mencapai rekor $920 miliar dalam dua belas bulan hingga Juni dibandingkan hanya $294 miliar untuk Treasury."

"Hal ini membuat sebagian pihak berpendapat bahwa dolar semakin rentan terhadap koreksi pasar ekuitas, seiring investor asing melepas kepemilikan saham AS mereka. Kami tidak setuju. Aksi jual luas di pasar saham justru akan mendorong investor asing untuk kembali beralih ke Treasury sebagai aset safe haven, menopang daya tarik defensif dolar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)