Won Korea Selatan: Pemulihan yang didorong oleh pertumbuhan menawarkan pelajaran kebijakan – ING

Chris Turner di ING menjelaskan bahwa arus keluar portofolio Korea yang sangat besar sebelumnya dan Won Korea (KRW) yang lebih lemah mendorong USD/KRW ke 1560 pada bulan Juni, meskipun terdapat surplus neraca transaksi berjalan yang besar. Langkah-langkah kebijakan, termasuk perubahan pada lindung nilai National Pension Service dan akses ke likuiditas Valas Bank of Korea, membantu. Ledakan ekspor yang dipimpin AI telah meluas, mendukung pertumbuhan, kenaikan suku bunga pada bulan Juli dan repatriasi pendapatan yang lebih besar. ING melihat kebutuhan USD/KRW untuk bergerak jauh di bawah 1400 belum terlalu besar, namun memandang perubahan arah Korea sebagai pelajaran bagi otoritas Jepang dalam memperkuat kondisi investasi domestik.

Pemulihan Won berakar pada pertumbuhan domestik

"Selama sebagian besar tahun ini, Korea telah bergulat dengan arus keluar portofolio yang sangat besar dan Won Korea yang lebih lemah, yang mendorong USD/KRW setinggi 1560 pada bulan Juni. Arus portofolio tersebut berasal dari penjualan ekuitas Korea oleh investor asing ($100 miliar terjual tahun berjalan) dan penduduk domestik yang menempatkan uang mereka ke luar negeri. Surplus neraca transaksi berjalan Korea yang sangat besar di balik ledakan semikonduktor tampaknya tidak berpengaruh."

"Namun, perubahan arah pada won, dengan USD/KRW kini diperdagangkan di bawah 1400, tampaknya didorong oleh kisah pertumbuhan Korea. Investasi AI dan ledakan ekspor telah merembet ke bagian ekonomi yang lebih luas dan menghasilkan cetakan PDB Kuartal 2 yang kuat lagi sebesar 0,6% secara kuartalan – membantu Bank of Korea menaikkan 25bp menjadi 2,75% pada bulan Juli. Kini tampaknya para eksportir memiliki keyakinan yang lebih besar untuk merepatriasi lebih banyak pendapatan luar negeri mereka, di mana surplus neraca transaksi berjalan dapat mencapai $50 miliar secara bulanan."

"Perubahan arah pada won menjadi pengingat akan perlunya lingkungan investasi yang menarik di dalam negeri. Kami menyoroti makalah riset BoK terbaru mengenai topik ini dalam sebuah opini terbaru. Belum jelas bahwa USD/KRW perlu turun jauh di bawah 1400 untuk saat ini."

"Lagipula, investor asing masih tampaknya menjual ekuitas Korea. Namun perubahan arah di Korea mungkin menjadi pelajaran yang berguna bagi otoritas Jepang. Menciptakan lingkungan investasi domestik yang menarik di dalam negeri – baik melalui pertumbuhan maupun suku bunga yang lebih tinggi – adalah jalur yang efektif untuk memperkuat mata uang domestik."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)