Forint Hungaria: Pelonggaran MNB dan prospek carry HUF – BNY

Geoff Yu dari BNY menggambarkan Hungaria sebagai kisah yang konstruktif di dalam EMEA, dengan re-rating pasca pemilu dan ruang untuk pelonggaran MNB yang berlanjut. Yu mencatat arus korporasi kuat, spread masih kompensatoris, dan berpendapat Forint Hungaria (HUF) dapat memiliki alasan yang lebih kuat sebagai mata uang carry jika inflasi tetap terkendali, meskipun kendala listrik dan energi membenarkan kehati-hatian terhadap durasi dan risiko fiskal.

Konstruktif terhadap HUF dan jalur MNB

"Hungaria adalah ujian pertama. Hungaria kini menguji apakah pelonggaran dapat berlanjut meskipun ada kendala pasokan dan fiskal. Magyar Nemzeti Bank (MNB) bertemu pekan ini setelah re-rating pasca pemilu yang kuat, termasuk penurunan 200bp pada imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun."

"Hungaria bersifat konstruktif. Kami tetap bullish terhadap Hungaria, meskipun positioning klien menunjukkan perlunya selektivitas. Durasi mahal mengingat risiko pelemahan fiskal, dan arus sovereign, meski positif, lebih lemah dibandingkan pada Kuartal I dan Kuartal II."

"Mengingat pelonggaran kondisi keuangan di seluruh Zona Euro dan tindakan Treasury AS, HUF dapat memiliki alasan yang lebih kuat untuk status carry selama angka inflasi tetap terkendali. Kendala pasokan yang jelas di sektor listrik dan energi membenarkan sedikit kehati-hatian, tetapi aktivitas melambat cukup signifikan sehingga MNB dapat terus melonggarkan kebijakan."

"Arus korporasi menceritakan kisah yang lebih kuat, melonjak ke level terkuat dalam enam bulan. Reformasi institusional sektor publik mulai berjalan, dan pasar tampaknya memperkirakan dampak positif merembet ke sektor swasta. Spread masih menawarkan kompensasi yang cukup untuk mempertahankan permintaan."

"Hungaria kini menguji apakah pelonggaran dapat berlanjut meskipun ada kendala pasokan dan fiskal. Magyar Nemzeti Bank (MNB) bertemu pekan ini setelah re-rating pasca pemilu yang kuat, termasuk penurunan 200bp pada imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun. Defisit setahun penuh masih berada di jalur untuk mencapai 7,5% dari PDB, tetapi surplus bulanan rekor pada Juni dan Juli mengubah gambaran jangka pendek."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)