Inflasi PCE Inti AS Diperkirakan Akan Terus Menekan Federal Reserve untuk Menaikkan Suku Bunga

• Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi inti AS diprakirakan tumbuh sebesar 3,3% secara tahunan pada bulan Juli.
• Inflasi bulanan PCE umum diperkirakan naik 0,1% pada bulan Juli, membalikkan kontraksi 0,1% pada bulan Juni.
• Para pedagang kemungkinan akan menunggu pidato Warsh dari Federal Reserve di Jackson Hole untuk membuat keputusan investasi. 

Biro Analisis Ekonomi Amerika Serikat (AS) (BEA) diprakirakan akan mempublikasikan data Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) untuk bulan Juli pada hari Rabu, pukul 12:30 GMT. 

Indeks Harga PCE merupakan salah satu indikator paling relevan bagi pasar keuangan, karena menjadi pengukur pilihan Federal Reserve (The Fed) untuk menilai tren inflasi dan, dengan demikian, menentukan kebijakan moneternya.

Pada hari Rabu, rilis Indeks Harga PCE AS akan disertai dengan estimasi pertama Produk Domestik Bruto (PDB) Kuartal II dan Pesanan Barang Tahan Lama, yang mungkin meredam dampak Valas dari data inflasi tersebut. 

Mengantisipasi PCE AS: Wawasan tentang metrik inflasi utama Federal Reserve

Secara umum, data inflasi PCE untuk bulan Juli diprakirakan akan menunjukkan bahwa tekanan harga tetap tinggi, jauh di atas target 2% The Fed, didukung oleh harga energi yang tinggi, dengan konflik Timur Tengah yang masih berlarut-larut, tanpa akhir yang terlihat.

Indeks Harga PCE inti – angka yang paling relevan dari perspektif kebijakan moneter, karena tidak memperhitungkan pengaruh musiman harga pangan dan energi – diperkirakan akan berakselerasi menjadi 0,2% month-over-month (MoM) pada bulan Juli, dari 0,1% pada bulan Juni, dan tetap stabil di 3,3% sejak Juli tahun lalu. Angka-angka ini masih berada di bawah puncak YoY 3,4% pada bulan Mei, tetapi juga jauh di atas target The Fed.

Para investor kemungkinan akan menganalisis angka-angka ini dengan cermat untuk mendapatkan beberapa petunjuk mengenai kebijakan moneter bank sentral AS. Namun, reaksi terhadap data tersebut kemungkinan akan terbatas. Fokus utama akan tetap pada pertemuan bank-bank sentral di Jackson Hole pada hari Jumat, di mana Ketua The Fed Kevin Warsh diprakirakan akan memberikan wawasan lebih lanjut mengenai kebijakan jangka pendek bank tersebut meskipun ia enggan memberikan panduan ke depan.

Para ahli strategi di DBS Bank melihat Simposium Jackson Hole sebagai ujian penting bagi Ketua The Fed, karena, menurut mereka, penolakannya terhadap panduan ke depan telah "berkontribusi pada meningkatnya volatilitas pasar."

Mereka berpendapat bahwa Warsh kini perlu menjelaskan "bagaimana The Fed tanpa panduan ke depan bermaksud untuk menambatkan ekspektasi, seberapa besar pengetatan yang bersedia ditoleransi The Fed melalui imbal hasil jangka panjang, dan batas kebijakan antara The Fed dan Departemen Keuangan," dengan kejelasan atas poin-poin ini dipandang krusial bagi para investor yang mencoba menilai bauran kebijakan yang terus berkembang.

Sejauh tulisan ini dibuat, taruhan atas kenaikan suku bunga pada bulan September sedang menurun. Pasar berjangka memprakirakan peluang 38% untuk kenaikan suku bunga seperempat poin bulan depan, turun dari 55% satu bulan lalu, menurut data dari CME FedWatch Tool. Kurangnya panduan dari bank sentral tampaknya telah memicu keraguan atas komitmen Warsh untuk memerangi inflasi. Akan menarik untuk melihat apakah pembacaan yang kuat pada hari Rabu mengubah pandangan ini.

Bagaimana Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi AS akan memengaruhi EUR/USD?

Dolar AS (USD) kesulitan untuk merebut kembali posisi yang hilang pada pekan ini, menyusul penurunan tajam pada awal Agustus, tertekan oleh kombinasi data ketenagakerjaan yang suram, penyesuaian dovish terhadap kebijakan moneter The Fed, dan rencana Departemen Keuangan AS untuk meningkatkan pembelian kembali sekuritas bertenor panjang. 

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, turun 0,75% sepanjang bulan ini dan lebih dari 2,5% di bawah puncak akhir Juli. Dengan latar belakang ini, tampaknya cukup kecil kemungkinan bahwa data Indeks Harga PCE pada hari Rabu saja dapat mengangkat Dolar AS tanpa dukungan yang jelas dari The Fed.

Menurut para analis OCBC, USD membutuhkan bahwa "Warsh dan pejabat The Fed lainnya menolak kekhawatiran yang muncul terkait debasement dan menegaskan kembali komitmen mereka untuk mengembalikan inflasi ke target 2% The Fed" agar dapat menemukan support yang signifikan.

Terkait EUR/USD, Guillermo Alcalá, Analis Valas di FXStreet, melihat Euro stabil di dekat level tertinggi tiga bulan, mengkonsolidasi kenaikan setelah reli 2,5% pada bulan ini.

Grafik Harian EUR/USD

Aksi harga terbaru menunjukkan pullback ringan, karena pasangan mata uang ini telah mencapai level jenuh beli di sebagian besar kerangka waktu, tetapi bias jangka pendek tetap konstruktif, di atas Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang penting. Indikator momentum pada grafik harian mendukung pandangan bullish, dengan Relative Strength Index berada di area 70,00 pada saat berita ini ditulis, dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) jauh di atas garis nol.

Upaya kenaikan telah dibatasi di bawah Fibonacci retracement 78,2% dari aksi jual Mei-Juni, di area 1,1700. Pergerakan bullish di atas area ini membuka peluang untuk menguji tertinggi awal Mei, di dekat 1,1790.

Pada sisi negatifnya, area antara SMA 200-hari yang disebutkan, di 1,1630, dan area resistance sebelumnya di sekitar 1,1615 kemungkinan akan menjadi tantangan bagi para penjual. Lebih jauh ke bawah, terendah 19 Agustus, di 1,1570, mungkin dapat memberikan support sebelum terendah awal Agustus, sedikit di atas 1,1500.