Nonfarm Payrolls AS Bulan Agustus Diprakirakan Akan Pulih ke 58 Ribu setelah Penurunan pada Bulan Juli
- Nonfarm Payrolls AS diprakirakan naik 58 Ribu pada bulan Agustus, setelah cetakan negatif pada bulan Juli.
- Tingkat Pengangguran diprakirakan tetap stabil di 4,1%.
- Data ketenagakerjaan AS dapat mempengaruhi harga pasar atas potensi kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September.
Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (AS) atau Bureau of Labor Statistics (BLS) dijadwalkan merilis data Nonfarm Payrolls (NFP) untuk bulan Agustus pada Jumat pukul 12:30 GMT (19:30 WIB).
Dengan para investor condong pada kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada bulan September di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut seputar prospek inflasi, rincian mendasar dari laporan ketenagakerjaan dapat mempengaruhi bagaimana pasar menilai prospek kebijakan bank sentral AS dan mendorong valuasi Dolar AS (USD).
Apa yang diharapkan dari laporan Nonfarm Payrolls?
Investor memprakirakan NFP naik 58 Ribu pada bulan Agustus setelah cetakan tak terduga bulan Juli sebesar -23 Ribu. Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,1%, sementara inflasi upah tahunan, yang diukur melalui perubahan Average Hourly Earnings (AHE), diproyeksikan melambat menjadi 3% dari 3,2%.
Namun demikian, rincian mendasar dari laporan ketenagakerjaan bulan Juli menunjukkan bahwa kondisi pasar tenaga kerja tidak separah yang terlihat pada awalnya karena sebagian besar kehilangan pekerjaan terkonsentrasi di posisi pemerintah, terutama di sektor pendidikan akibat variasi musiman dalam kontrak akademik dan pergeseran staf musim panas, serta sektor rekreasi dan perhotelan.
Menurut TD Securities, payrolls bulan Agustus diprakirakan menunjukkan pemulihan, dengan bank tersebut memprakirakan bahwa "NFP Agustus [akan] rebound ke 95 ribu setelah Juli mencatat penurunan 23 ribu." Tim tersebut memperingatkan bahwa "risiko terhadap prakiraan payrolls kami tampak hawkish, dan kami tidak akan mengesampingkan kejutan positif yang lebih besar dari perkiraan," yang mengisyaratkan bahwa keseimbangan risiko condong ke arah perekrutan yang lebih kuat dari prakiraan. Pada saat yang sama, TD memperkirakan kondisi pasar tenaga kerja secara umum tetap tidak berubah, seraya mencatat bahwa "Tingkat Pengangguran kemungkinan bergerak sideways di 4,1% dengan risiko yang seimbang."
Bagaimana Nonfarm Payrolls AS bulan Agustus akan mempengaruhi EUR/USD?
Saat menyampaikan sambutan pembukaannya di Simposium Jackson Hole awal bulan ini, Ketua The Fed Kevin Warsh menyampaikan pesan hawkish, sehingga membuat pasar menilai ulang probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan September. Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memprakirakan sekitar 60% peluang kenaikan suku bunga sebesar 25 bp pada 16 September, dibandingkan 35% sebelum pidato Ketua The Fed Warsh.
Desakan Warsh bahwa The Fed harus "percaya diri bahwa inflasi yang mendasari bergerak menuju target, atau kita masih punya pekerjaan yang harus dilakukan," bersama komentar bahwa The Fed "sulit untuk menyebut kondisi keuangan restriktif" dan bahwa disinflasi baru-baru ini belum "secara berarti mengubah" tren yang mendasarinya, mengindikasikan bias terhadap pelonggaran yang cepat meskipun pertumbuhan, belanja konsumen, dan investasi bisnis tetap solid. Secara keseluruhan, nada tersebut memperkuat target PCE 2% yang tegas dan sinyal bahwa aktivitas yang tangguh serta kondisi kredit yang longgar dapat membuat The Fed berhati-hati untuk memangkas suku bunga terlalu cepat, sebuah konfigurasi yang biasanya mendukung Dolar AS berdasarkan kebijakan relatif.
Oleh karena itu, kejutan negatif yang signifikan, dengan cetakan NFP di bawah 10 Ribu, dapat membuat para investor meragukan kenaikan suku bunga The Fed pada September, terlebih lagi jika ada kenaikan pada Tingkat Pengangguran. Dalam skenario ini, USD bisa berada di bawah tekanan jual baru menjelang akhir pekan dan memungkinkan EUR/USD mengumpulkan momentum bullish. Sebaliknya, pembacaan NFP di atas 40 Ribu dapat dianggap sebagai ‘cukup baik’ bagi The Fed untuk tetap fokus menekan inflasi dan mendukung USD.
Para ahli strategi di BNY Mellon menekankan bahwa laporan NFP AS hari Jumat kini merupakan "rilis kunci untuk suku bunga, Valas, dan aset berisiko." Mereka mencatat bahwa "setelah cetakan ketenagakerjaan yang lemah bulan lalu, angka lemah lainnya dapat meredam repricing hawkish yang terjadi setelah Jackson Hole." Sebaliknya, BNY Mellon berpendapat bahwa "cetakan yang lebih kuat akan memvalidasi pesan Warsh bahwa fokus The Fed seharusnya berada pada sisi inflasi dari mandat," memperkuat pergeseran terbaru dalam ekspektasi pasar terhadap Dolar dan jalur kebijakan.
Namun, TD Securities mengambil pandangan yang lebih hati-hati, dengan berpendapat bahwa laporan lapangan pekerjaan AS yang kuat saja kemungkinan tidak akan mengubah sikap kebijakan The Fed dalam jangka pendek. Bank tersebut mencatat bahwa "laporan payrolls yang kuat merupakan kondisi yang diperlukan tetapi tidak cukup bagi The Fed untuk menaikkan suku bunga pada September," menekankan bahwa "bagian yang lebih penting dari teka-teki ini adalah inflasi karena kekuatan dalam NFP dapat dianggap sebagai pembalikan dari kelemahan pada Juli."
"Dalam kasus kejutan kenaikan payrolls sebesar +40-50 ribu terhadap median konsensus seperti yang kami perkirakan, sensitivitas historis dan posisi saat ini akan menunjukkan reaksi spontan USD sebesar +0,2% pada hari itu," tambah mereka.
Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa di FXStreet, memberikan prospek teknis singkat untuk EUR/USD:
"Prospek teknis jangka pendek EUR/USD menunjukkan sikap yang sedikit bullish tetapi tidak menyoroti penumpukan momentum. Pasangan mata uang ini berfluktuasi di dekat garis tengah Bollinger Band dan Relative Strength Index (RSI) tetap sebagian besar datar sedikit di atas 50 pada grafik harian."
"Di sisi atas, Simple Moving Average (SMA) 200-hari sejajar sebagai level resistance utama di 1,1635 sebelum 1,1710 (garis atas Bollinger Band) dan 1,1800 (level statis). Melihat ke selatan, level-level support dapat terlihat di 1,1560 (SMA 100-hari), 1,1500 (level statis, SMA 50-hari) dan 1,1350 (level statis)."
Pertanyaan Umum Seputar Ketenagakerjaan
Kondisi pasar tenaga kerja merupakan elemen kunci untuk menilai kesehatan ekonomi dan dengan demikian menjadi pendorong utama penilaian mata uang. Tingkat ketenagakerjaan yang tinggi, atau tingkat pengangguran yang rendah, memiliki implikasi positif bagi pengeluaran konsumen dan dengan demikian pertumbuhan ekonomi, yang mendorong nilai mata uang lokal. Selain itu, pasar tenaga kerja yang sangat ketat – situasi di mana terdapat kekurangan pekerja untuk mengisi posisi yang kosong – juga dapat memiliki implikasi pada tingkat inflasi dan dengan demikian kebijakan moneter karena pasokan tenaga kerja yang rendah dan permintaan yang tinggi menyebabkan upah yang lebih tinggi.
Laju pertumbuhan upah dalam suatu perekonomian menjadi kunci bagi para pembuat kebijakan. Pertumbuhan upah yang tinggi berarti rumah tangga memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan, yang biasanya menyebabkan kenaikan harga barang-barang konsumsi. Berbeda dengan sumber inflasi yang lebih fluktuatif seperti harga energi, pertumbuhan upah dipandang sebagai komponen utama inflasi yang mendasar dan berkelanjutan karena kenaikan gaji tidak mungkin dibatalkan. Bank-bank sentral di seluruh dunia memperhatikan data pertumbuhan upah dengan saksama ketika memutuskan kebijakan moneter.
Bobot yang diberikan masing-masing bank sentral terhadap kondisi pasar tenaga kerja bergantung pada tujuannya. Beberapa bank sentral secara eksplisit memiliki mandat yang terkait dengan pasar tenaga kerja di luar pengendalian tingkat inflasi. Federal Reserve AS (The Fed), misalnya, memiliki mandat ganda untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Sementara itu, mandat tunggal Bank Sentral Eropa (ECB) adalah untuk menjaga inflasi tetap terkendali. Namun, dan terlepas dari mandat apa pun yang mereka miliki, kondisi pasar tenaga kerja merupakan faktor penting bagi para pengambil kebijakan mengingat signifikansinya sebagai tolok ukur kesehatan ekonomi dan hubungan langsungnya dengan inflasi.