Zloty Polandia: Penurunan Suku Bunga Diperkirakan Tidak Akan Dibahas Hingga Akhir Tahun – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank memprakirakan NBP Polandia akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,75% dan melihat pertanyaan kuncinya sebagai apakah MPC secara resmi akan menghapus bahasa dovish sebelumnya. Dengan tekanan inflasi yang didorong oleh bahan bakar dan Zloty yang lebih lemah, ia berpendapat bahwa isyarat sebelumnya dari Glapinski mengenai pemangkasan yang segera akan terjadi sudah usang dan bahwa penurunan suku bunga kecil kemungkinannya terjadi sebelum akhir tahun, yang dapat sedikit mendukung PLN.

Perubahan sikap NBP dari dovish ke hati-hati

"Bank Nasional Polandia (NBP) akan mengumumkan keputusan kebijakan moneter September nanti hari ini dan menggelar konferensi pers biasanya besok: konsensus analis bulat bahwa suku bunga acuan akan tetap tidak berubah di 3,75%. Hasil ini kini tidak mengejutkan. Pertanyaan yang lebih menarik bukan lagi apakah NBP akan memangkas suku bunga, melainkan apakah MPC akan secara resmi beralih dari bahasa dovish yang diperkenalkan Adam Glapinski pada konferensi pers bulan Juli."

"Glapinski saat itu menggambarkan dirinya sebagai "secara tegas dovish" dan secara terbuka mengemukakan kemungkinan usulan pemangkasan 25bp pada pertemuan September jika tidak ada kejutan baru yang muncul. Namun kejutan itu memang datang. Ketegangan di Timur Tengah kembali meningkat, harga minyak naik, dan pembatalan pemotongan PPN bahan bakar pada 1 September telah memicu lonjakan tajam harga pompa di Polandia."

"Data Reflex menunjukkan harga bensin naik 18,3%w/w dan solar naik 14,4%w/w per 3 September, dengan kenaikan lebih lanjut kemungkinan terjadi. Ini berarti bahan bakar akan memberikan dorongan besar lainnya pada IHK (CPI) September."

"Bahkan sebelum pergerakan terbaru pada bahan bakar ini, gambaran inflasi sudah menjadi kurang nyaman. Inflasi IHK (CPI) meningkat menjadi 3,4%y/y pada Agustus (laju kenaikan bulanan yang disesuaikan secara musiman pilihan kami telah meningkat paling cepat di Polandia di antara CE3 dan telah menembus level target 2,5% dalam dua bulan terakhir). Dengan latar belakang ini, sinyal sebelumnya dari Glapinski tentang pemangkasan suku bunga yang akan segera terjadi menjadi usang."

"Meskipun pergeseran dari dovish ke hati-hati ini dipaksakan, bukan proaktif, kami memperkirakan bahwa pemangkasan suku bunga kini tidak akan dilakukan hingga akhir tahun menurut pandangan kami. Sinyal resmi ke arah ini kemungkinan akan sedikit mendukung nilai tukar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)