Real Brasil: Kesenjangan suku bunga mengarah pada pelemahan terhadap Dolar AS – Rabobank

Rabobank’s Mauricio Une dan Renan Alves mencatat bahwa Real Brasil (BRL) menguat 1,26% terhadap Dolar selama pekan lalu, dengan USD/BRL di sekitar 5,13. Namun, mereka menyoroti risiko global dan domestik, termasuk selisih suku bunga yang lebih sempit dan kekhawatiran fiskal, serta memprakirakan nilai tukar USD/BRL di 5,35 pada akhir 2026, di atas konsensus.

Prospek Real di tengah hambatan global

"Indeks DXY (4 September 2026: 99,157) menunjukkan bahwa dolar AS terdepresiasi 0,5% terhadap mata uang G10 lainnya selama pekan lalu. Indeks MSCI EMFX untuk mata uang pasar berkembang naik ke 1.937 poin (+0,6%). Pada hari Jumat, dolar AS ditutup di BRL 5,1290, yang mengindikasikan penguatan real Brasil sebesar 1,26% terhadap dolar selama pekan tersebut, kinerja terbaik ke-11 di antara 24 mata uang pasar berkembang."

"Dari sisi eksternal, pasar tenaga kerja AS mengejutkan ke arah atas pada bulan Agustus, dengan penciptaan lapangan kerja yang kuat dan tingkat pengangguran yang stabil, memperkuat pandangan bahwa ekonomi tetap tangguh."

"Dari sisi domestik, PDB Brasil tumbuh 0,5% QoQ pada 2Q26, melampaui ekspektasi, terutama didukung oleh pertanian dan industri ekstraktif, sementara konsumsi rumah tangga, manufaktur, konstruksi, dan ekspor menunjukkan tanda-tanda perlambatan atau kontraksi."

"Di Brasil, potensi penurunan arus masuk carry trade sepanjang 2026 tetap menjadi faktor risiko penting. Akibatnya, real Brasil terus sangat dipengaruhi oleh ketidakpastian global, termasuk kemungkinan ruang yang lebih kecil untuk pemangkasan suku bunga AS, kekhawatiran mengenai laju perlambatan ekonomi di Amerika Serikat dan Tiongkok, risiko geopolitik, serta kemungkinan pengetatan moneter lebih lanjut di Jepang, maupun faktor domestik, khususnya keraguan yang terus berlanjut atas keberlanjutan kerangka fiskal Brasil."

"Gubernur The Fed Christopher Waller menyatakan bahwa keputusan suku bunga pada bulan September akan sangat bergantung pada data inflasi Agustus: kejutan inflasi ke arah atas dapat membenarkan kenaikan suku bunga, sedangkan berlanjutnya proses disinflasi akan mendukung tetap dipertahankannya suku bunga kebijakan, dalam kisaran saat ini 3,50%-3,75%."

"Mengingat ekspektasi kami terhadap selisih suku bunga yang lebih sempit antara Brasil dan ekonomi maju sepanjang 2026, bersama dengan potensi pemulihan dolar AS secara global di tengah latar belakang fiskal domestik yang rapuh pada tahun pemilu, kami memperkirakan nilai tukar akan mencapai BRL 5,35 per dolar AS pada akhir tahun."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)