Yen Jepang: Efek orde kedua memandu risiko BoJ – Rabobank

Strategis FX Senior Rabobank, Jane Foley, membahas USD/JPY menjelang pertemuan Bank of Japan (BoJ) yang akan datang, menyoroti paralel antara komentar Ketua Federal Reserve (The Fed) Warsh dan tantangan Gubernur Ueda. Foley menekankan pergeseran Jepang dari deflasi, perlunya mengelola efek harga orde kedua, dan memperingatkan kemungkinan aksi ambil untung pada Yen Jepang (JPY), sambil tetap memprakirakan USD/JPY di 154,00 dalam tiga bulan.

Pengetatan BoJ, dinamika inflasi, risiko Yen

"Selama konferensi pers, Warsh mencatat bahwa kenaikan suku bunga tidak dapat mengatasi guncangan pasokan yang menyebabkan inflasi AS, tetapi para pengambil kebijakan memiliki kewajiban untuk mencegah efek orde kedua. Dalam hal ini, BoJ dan The Fed memiliki titik awal yang berbeda."

"Tidak hanya pasar yang sebagian besar telah memperhitungkan kenaikan suku bunga BoJ besok, tetapi juga ada ekspektasi bahwa Ueda harus menindaklanjutinya dengan pesan hawkish mengenai laju kenaikan suku bunga ke depan agar JPY dapat mempertahankan nada perbaikannya baru-baru ini. Dengan asumsi BoJ memang menaikkan suku bunga minggu ini, hanya tiga bulan setelah pengumuman terakhir, ini akan menandai pengetatan kebijakan dengan jarak paling rapat selama bertahun-tahun."

"Jika Ueda tidak dapat memberi sinyal berita mengenai percepatan laju pengetatan kebijakan besok, pasar mungkin akan kecewa. Faktor ini, dikombinasikan dengan nada USD yang lebih baik minggu ini, menunjukkan adanya ruang untuk reaksi 'sell the fact' pada JPY versus greenback menjelang akhir pekan."

"Meski demikian, bahkan jika ia tidak mengatakan sesuatu yang eksplisit mengenai laju pengetatan kebijakan, menurut pandangan kami Ueda memiliki data ekonomi pendukung yang cukup untuk memberi sinyal nada hawkish, yang seharusnya menahan kekecewaan pasar dan mencegah pasangan mata uang ini kembali ke area 160,00."

"Apakah BoJ juga dapat memenuhi tuntutan pasar serupa bergantung pada seberapa yakin mereka bahwa psikologi baik perusahaan maupun konsumen Jepang telah berubah cukup besar untuk memastikan bahwa grail suci berupa tekanan harga yang moderat dapat dipertahankan. Meskipun aksi ambil untung pada posisi long JPY yang baru tidak dapat dikesampingkan setelah pertemuan BoJ besok, kami optimistis bahwa reformasi ekonomi di Jepang dapat membantu mempertahankan USD/JPY di sekitar level saat ini dalam beberapa bulan mendatang. Prakiraan USD/JPY 3 bulan kami adalah 154,00."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)