Federal Reserve: Jalur suku bunga tinggi lebih lama membentuk ulang pemangkasan – Rabobank

Senior Macro Strategist Rabobank Bas van Geffen membahas keputusan FOMC terbaru, mencatat kenaikan 25 bp yang bulat dalam suku bunga federal funds dan pergeseran ke lintasan suku bunga kebijakan yang lebih tinggi untuk hasil inflasi yang serupa. Ia masih memperkirakan ini akan menjadi langkah one-and-done, tetapi kini memprakirakan lebih sedikit pemangkasan, dengan asumsi terminal rate dinaikkan ke 3,25-3,50%.

Fungsi reaksi The Fed dan jalur suku bunga

"FOMC dengan suara bulat memilih untuk menaikkan target range untuk suku bunga federal funds sebesar 25 basis poin. Dan, seperti yang dicatat oleh ahli strategi AS kami, kami mendapatkan lebih dari yang kami perkirakan. Serangkaian proyeksi ekonomi baru The Fed pada dasarnya menunjukkan fungsi reaksi yang baru."

"Proyeksi tersebut mengindikasikan bahwa lintasan suku bunga kebijakan yang jauh lebih tinggi diperlukan untuk mencapai hasil inflasi yang serupa."

"Karena itu, kami masih percaya bahwa keputusan kemarin lebih mungkin berakhir sebagai kenaikan one-and-done dan kami pikir The Fed mungkin akan terpaksa memangkas lebih awal tahun depan daripada yang mereka perkirakan."

"Namun, fungsi reaksi yang baru memang memaksa peninjauan ulang terhadap siklus pemangkasan berikutnya. Kami kini hanya memprakirakan satu pemangkasan pada 2027 dan satu pada 2028, seiring kami mengubah asumsi terminal rate dari 3,00-3,25% menjadi 3,25-3,50%."

"Secara keseluruhan, FOMC mengirimkan pesan yang jelas bahwa mereka berkomitmen untuk mempertahankan independensi kebijakan moneternya. Faktanya, proyeksi mereka menunjukkan bahwa pada saat Presiden Trump meninggalkan jabatannya, suku bunga kebijakan mungkin lebih tinggi daripada ketika Warsh mengambil alih kepemimpinan bank sentral."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)