Baht Thailand: Ledakan elektronik menawarkan dukungan Valas yang terbatas – MUFG

Lloyd Chan dari MUFG tetap berhati-hati terhadap Baht Thailand, mempertahankan prakiraan USD/THB di 34,00 pada akhir tahun. Laporan tersebut berpendapat bahwa ledakan ekspor elektronik Thailand diimbangi oleh memburuknya terms of trade, pertumbuhan PDB yang lemah, suku bunga Bank of Thailand yang rendah, arus keluar portofolio asing yang persisten, dan meningkatnya kendala fiskal, sehingga Baht berada di bawah tekanan pelemahan yang berkelanjutan.

Kenaikan elektronik diimbangi oleh hambatan makro

"Kami tetap berhati-hati terhadap THB dan mempertahankan prakiraan USD/THB kami di 34,00 pada akhir tahun. Meskipun Thailand diuntungkan oleh siklus teknologi, ekspor elektronik yang lebih kuat tidak cukup untuk mengimbangi memburuknya terms of trade, pertumbuhan yang lemah, suku bunga yang rendah, arus keluar portofolio yang persisten, dan meningkatnya kendala fiskal."

"Ledakan elektronik Thailand menghasilkan dukungan Valas yang lebih kecil daripada yang tersirat oleh pertumbuhan ekspor secara umum. Thailand adalah importir bersih semikonduktor yang dibutuhkan untuk produksi elektronik. Kenaikan harga chip dan kandungan impor yang lebih tinggi telah meningkatkan tagihan impor elektronik, membatasi keuntungan bersih perdagangan elektronik."

"Thailand menghadapi guncangan komoditas yang lebih luas yang membebani neraca eksternal. Terms of trade telah turun ke level terendah dalam 27 tahun, mengingat harga energi, logam, dan barang antara yang lebih tinggi."

"Latar belakang pertumbuhan menunjukkan ruang bagi USD/THB yang lebih tinggi. Pertumbuhan AS tetap tangguh, sementara pertumbuhan PDB Thailand melambat menjadi 1,9%yoy pada kuartal 2, dengan ekspor bersih menjadi penghambat utama pertumbuhan Thailand."

"Suku bunga kebijakan BoT tetap hanya 1,0% dan kemungkinan akan bertahan di sana hingga awal 2027, bahkan ketika The Fed telah menaikkan suku bunga dan bisa memperketat lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Suku bunga BoT yang rendah, bersama dengan valuasi baht yang terlalu tinggi, arus keluar bersih portofolio asing yang persisten, dan kapasitas fiskal yang terbatas untuk meredam dampak guncangan minyak, seharusnya membuat THB tetap tertekan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)