Jepang: Arus keluar obligasi membentuk ulang imbal hasil global - Commerzbank

Volkmar Baur dari Commerzbank menyoroti penjualan bersih obligasi luar negeri oleh investor Jepang dan implikasinya terhadap imbal hasil global. Meskipun investor Jepang baru-baru ini kembali menjadi pembeli obligasi Prancis, penjualan obligasi AS oleh mereka telah memberikan sedikit dukungan bagi euro terhadap dolar.

Arus Jepang dan dukungan bagi Euro

"Selama dua belas bulan terakhir, investor Jepang telah menjual obligasi luar negeri senilai JPY 5 triliun (sekitar EUR 30 miliar) lebih banyak daripada yang mereka beli. Selama 20 tahun terakhir, hanya ada tiga episode ketika investor Jepang menjadi penjual bersih obligasi luar negeri yang signifikan secara basis rolling 12 bulan: pada 2013-14, setelah pandemi pada 2022-23, dan selama tiga bulan terakhir."

"Namun secara tidak langsung, jelas penting bagi pasar obligasi global apakah investor Jepang merupakan pembeli obligasi luar negeri yang andal dari bulan ke bulan atau apakah, seperti yang terjadi selama dua belas bulan terakhir, mereka berubah menjadi penjual bersih. Kemungkinan ada kaitan antara kenaikan imbal hasil global dan meningkatnya keengganan investor Jepang untuk menempatkan dana ke luar negeri."

"Meskipun investor Jepang memang telah menjadi penjual bersih obligasi Prancis jangka panjang selama dua belas bulan terakhir, dan akumulasi pembelian bersih sejak awal 2014 telah menurun secara nyata sejak pandemi, mereka sudah kembali menjadi pembeli selama tiga bulan terakhir. Oleh karena itu, tampaknya kecil kemungkinan bahwa investor Jepang bertanggung jawab atas, atau bahkan secara material berkontribusi terhadap, dislokasi terbaru di pasar obligasi Prancis."

"Menariknya, namun, investor Jepang terutama telah menjual obligasi AS dalam beberapa bulan terakhir. Dari perspektif itu, arus obligasi Jepang baru-baru ini telah memberikan sedikit dukungan bagi euro relatif terhadap dolar AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)