Rupee India: Langkah-langkah Valas RBI Mendukung INR tetapi Menaikkan Biaya Lindung Nilai – MUFG

Michael Wan dari MUFG menjelaskan bahwa langkah-langkah Valas RBI terbaru telah mendukung Rupee India spot, sambil untuk sementara mengganggu likuiditas derivatif. Premi forward INR offshore turun tajam setelah pembatasan akses NDF bagi non-residen dan biaya lindung nilai yang lebih tinggi. Tindakan ini mengurangi permintaan spekulatif terhadap Dolar dan membantu INR reli, meskipun dengan konsekuensi spread bid-ask yang lebih lebar dan forward onshore yang kurang likuid.

Langkah-langkah Valas memperketat lindung nilai INR

"Langkah-langkah Valas terbaru RBI telah mendukung INR spot ke level 95,2 tetapi menambah sejumlah biaya pada likuiditas derivatif rupee."

"Reuters melaporkan bahwa kuotasi forward USD/INR sempat ditarik di tengah ketidakpastian apakah persyaratan margin tunai 20% mencakup transaksi antarbank, meskipun RBI kemudian mengindikasikan bahwa hal itu tidak."

"Sampai klarifikasi formal dikeluarkan, market-making yang hati-hati dapat memperlebar spread bid-ask, menaikkan biaya lindung nilai, dan mengalihkan aktivitas ke offshore."

"Kami mencatat bahwa premi forward INR offshore turun tajam di seluruh tenor antara 12 dan 13 Oktober. Pergerakan yang meluas ini menunjukkan bahwa permintaan offshore untuk perlindungan penurunan INR dengan cepat dibatalkan setelah RBI membatasi akses NDF non-residen hanya untuk lindung nilai yang nyata, menaikkan biaya lindung nilai Valas, dan menyediakan jendela dolar khusus bagi perusahaan minyak milik negara."

"Secara bersama-sama, langkah-langkah ini mengurangi permintaan NDF spekulatif dan pembelian dolar spot, membantu INR reli sekitar 1,5%, meskipun dengan biaya lindung nilai yang lebih tinggi dan pasar forward onshore yang kurang likuid."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)