Amerika Serikat: Permintaan membuat inflasi tetap membandel – TD Securities

Para ekonom TD Securities Oscar Munoz dan Eli Nir berpendapat bahwa kuatnya permintaan dalam negeri AS, yang dipimpin oleh belanja modal terkait AI dan belanja konsumen yang tangguh, tidak sejalan dengan kembalinya Federal Reserve secara mulus ke target inflasi 2%. Mereka memprakirakan kekuatan konsumen akan mereda di Kuartal IV, tetapi masih melihat permintaan dalam negeri tetap kuat dan inflasi bertahan di atas target.

Permintaan dalam negeri mempersulit prospek The Fed

"Boomingnya permintaan dalam negeri terus mengangkat aktivitas ekonomi AS selama kuartal ketiga, dengan belanja modal AI dan konsumen yang menopang bertindak sebagai mesin pertumbuhan utama. Meski ini menjadi pertanda baik bagi momentum ekonomi dalam jangka pendek, hal ini tidak menguntungkan The Fed terkait prospek inflasi."

"Permintaan berlebih di sektor jasa menjadi penyebab yang menonjol. Belanja riil untuk barang-barang telah kembali normal, tetapi hal yang sama tidak dapat dikatakan untuk jasa, yang kemungkinan besar membantu menjaga inflasi supercore tetap tinggi secara tidak nyaman. Di luar energi dan tarif, harga jasa yang sticky tetap menjadi masalah yang mengganggu bagi The Fed."

"Ke depan, kami memprakirakan konsumen AS akan mengembalikan sebagian kekuatannya di Kuartal IV: carryover-nya rendah (Sep yang lemah), dan belanja tampaknya mulai kembali normal di Okt setelah musim panas yang panas. Kami memperkirakan belanja akan mendingin ke 1,8%, dengan pertumbuhan PDB melambat kembali ke kecepatan seperti tren di 2,3% q/q AR pada Kuartal IV."

"Intinya, selama kondisi keuangan tetap secara umum mendukung, permintaan dalam negeri kemungkinan akan tetap kuat dan inflasi sticky di atas target. Dengan kata lain, The Fed kemungkinan akan mendapati dirinya masih memiliki lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan di sisi kebijakan. Ini mendukung pandangan kami bahwa The Fed harus semakin mengetatkan kebijakan dalam waktu dekat: kami memprakirakan pengetatan tambahan senilai 50 bp antara sekarang dan Kuartal I 2027."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)