Dolar AS: Data Beragam Membuat Jalur Kebijakan Tetap Menjadi Fokus – BBH

Analis Brown Brothers Harriman (BBH), Elias Haddad, mencatat bahwa Dolar AS melemah seiring dengan imbal hasil Treasury jangka pendek karena sikap sabar Ketua The Fed Kevin Warsh terhadap inflasi dan kekhawatiran atas melambatnya investasi AI membebani ekspektasi kenaikan suku bunga. Kini perhatian beralih ke data pasar tenaga kerja AS yang akan datang, termasuk NFP, JOLTS dan ADP, dengan perekrutan yang stabil dan perlambatan pertumbuhan upah berpotensi memperkuat pendekatan pengetatan bertahap The Fed dan menjaga Dolar tetap terkendali.

Data dan politik mengarahkan prospek Dolar

"USD dan imbal hasil Treasury jangka pendek bergerak turun pekan lalu karena Ketua The Fed Kevin Warsh mengambil nada sabar meski kemajuan inflasi AS terhenti. Kekhawatiran tentang perlambatan investasi AI memperburuk pergerakan tersebut, menimbulkan keraguan atas prospek pertumbuhan AS dan meredam ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed."

"Data pekan ini beragam bagi USD. Perekrutan AS yang stabil dan pertumbuhan upah yang lebih lambat akan mendukung pendekatan Warsh yang bertahap terhadap kenaikan suku bunga dan menjaga USD tetap terkendali."

"Nonfarm Payrolls (NFP) bulan Oktober (Jumat). Konsensus memperkirakan kenaikan payrolls sebesar +65 ribu versus +29 ribu pada bulan September, sejalan dengan stabilnya permintaan tenaga kerja. Tingkat Pengangguran diprakirakan bertahan di 4,2%, sedikit lebih tinggi dari proyeksi FOMC 2026 sebesar 4,1%. Pendapatan Rata-rata Per Jam diprakirakan naik 0,3% m/m versus 0,1% pada bulan September, dan melambat pada laju tahunan menjadi 2,9% y/y versus 3,0% pada bulan September."

"Pertumbuhan upah yang lebih lambat menggarisbawahi keyakinan Warsh bahwa kompensasi inflasi bergerak ke arah yang benar. Namun, jika digabungkan dengan inflasi yang membandel, pertumbuhan upah yang lebih lambat juga menekan pendapatan riil rumah tangga, sehingga menimbulkan risiko penurunan terhadap belanja konsumen."

"Menjelang NFP, laporan JOLTS bulan September (Selasa) seharusnya memperkuat latar belakang pasar tenaga kerja dengan perekrutan rendah, pemecatan rendah. Payrolls swasta ADP bulan Oktober (Rabu) diprakirakan di +67 ribu versus +90 ribu pada bulan September. Employment Revelio Labs bulan Oktober (Kamis) tidak memiliki konsensus tetapi naik 56,9 ribu pada bulan September. Revelio mungkin memberikan sinyal NFP yang lebih baik, dengan koefisien korelasi yang dilaporkan sebesar 0,74 versus 0,26 milik ADP sejak 2010 dan nyaris nol tahun berjalan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)