28 Jan 2016
JPY: Kembali Ke Kisaran 116-118 - BofAML
FXStreet - Shusuke Yamada, Ahli FX di BofAML, mencatat bahwa USD/JPY telah kembali pulih setelah pertemuan ECB dan opsi pasar telah meningkatkan harapan untuk aksi BoJ.
Kutipan penting
"Namun, kami percaya masih terlalu dini untuk BoJ membuat keputusan dan Maret atau April akan menjadi waktu yang lebih mungkin. BoJ perlu mempertimbangkan satu risiko terhadap yang lainnya. Jika mereka tetap menahan meskipun menurunkan lagi prospek inflasi dan menunda waktu yang diharapkan untuk mencapai target stabilitas harga 2%, pasar mungkin mempertanyakan komitmen BoJ.
Di sisi lain, dampak pasar potensial risiko pelonggaran tambahan yang diserap oleh kondisi pasar yang bergejolak yang disebabkan oleh faktor global akan menandakan batas amunisi BoJ.
Dalam kedua kasus tersebut, apa yang dipertaruhkan adalah kredibilitas BoJ, tetapi risiko yang terakhir mungkin lebih signifikan, dilihat dari pasar global yang tidak stabil dan kondisi ekonomi. USD/JPY juga tampaknya telah melarikan diri dari zona bahaya di sekitar 115 untuk saat ini, bukan hanya karena harapan untuk tindakan BoJ, tapi mungkin berkat ekspektasi pelonggaran ECB, stabilitas terakhir RMB, dan rebound (kecil) harga minyak.
Dalam skenario utama kami tidak ada perubahan kebijakan, USD/JPY kemungkinan akan memberikan kembali sebagian dari kenaikan pasca ECB, kembali ke kisaran 116-118 (saat ini pasangan tersebut di 118,5), namun reli JPY dengan cepat ke 115 tampak prematur.
Dalam kasus pelonggaran (memperluas QQE dari ¥ 80tn ke ¥ 100tn) kenaikan jangka dekat USD/JPY kemungkinan akan melebihi dari sekitar 122-123 dan tidak pasti apakah tingkat tersebut akan berlanjut dalam jangka menengah mengingat kondisi eksternal dan berkurangnya QQE. Sebuah resistensi teknis utama di 121,80 (luas pasar FX mendukung USD 13 Januari 2016).
Kami tetap secara strategis menjual EUR/JPY (salah satu dari perdagangan teratas 10 tahun kami ke depan) yang paling berkorelasi dengan fluktuasi sentimen risiko jangka pendek di antara pasangan Yen (kemungkinan penguatan Yen pada tahun 2016 18 Desember 2015)."
Kutipan penting
"Namun, kami percaya masih terlalu dini untuk BoJ membuat keputusan dan Maret atau April akan menjadi waktu yang lebih mungkin. BoJ perlu mempertimbangkan satu risiko terhadap yang lainnya. Jika mereka tetap menahan meskipun menurunkan lagi prospek inflasi dan menunda waktu yang diharapkan untuk mencapai target stabilitas harga 2%, pasar mungkin mempertanyakan komitmen BoJ.
Di sisi lain, dampak pasar potensial risiko pelonggaran tambahan yang diserap oleh kondisi pasar yang bergejolak yang disebabkan oleh faktor global akan menandakan batas amunisi BoJ.
Dalam kedua kasus tersebut, apa yang dipertaruhkan adalah kredibilitas BoJ, tetapi risiko yang terakhir mungkin lebih signifikan, dilihat dari pasar global yang tidak stabil dan kondisi ekonomi. USD/JPY juga tampaknya telah melarikan diri dari zona bahaya di sekitar 115 untuk saat ini, bukan hanya karena harapan untuk tindakan BoJ, tapi mungkin berkat ekspektasi pelonggaran ECB, stabilitas terakhir RMB, dan rebound (kecil) harga minyak.
Dalam skenario utama kami tidak ada perubahan kebijakan, USD/JPY kemungkinan akan memberikan kembali sebagian dari kenaikan pasca ECB, kembali ke kisaran 116-118 (saat ini pasangan tersebut di 118,5), namun reli JPY dengan cepat ke 115 tampak prematur.
Dalam kasus pelonggaran (memperluas QQE dari ¥ 80tn ke ¥ 100tn) kenaikan jangka dekat USD/JPY kemungkinan akan melebihi dari sekitar 122-123 dan tidak pasti apakah tingkat tersebut akan berlanjut dalam jangka menengah mengingat kondisi eksternal dan berkurangnya QQE. Sebuah resistensi teknis utama di 121,80 (luas pasar FX mendukung USD 13 Januari 2016).
Kami tetap secara strategis menjual EUR/JPY (salah satu dari perdagangan teratas 10 tahun kami ke depan) yang paling berkorelasi dengan fluktuasi sentimen risiko jangka pendek di antara pasangan Yen (kemungkinan penguatan Yen pada tahun 2016 18 Desember 2015)."