7 Mar 2016
China: Lebih Banyak Kepahitan Jangka Pendek Untuk Kenaikan Jangka Panjang? - ANZ
FXStreet - Analis di ANZ menjelaskan bahwa China mengadakan pertemuan Kongres Rakyat Nasional 2016 pada hari Sabtu.
Kutipan Penting:
"Dan ini tahun pertama periode 2016-2020, Laporan Kerja Pemerintah yang disampaikan oleh Perdana Menteri Li Keqiang meliputi tidak hanya target kebijakan untuk 2016, tetapi juga Rencana Lima Tahun ke-13. Seperti yang dapat Anda bayangkan, ada banyak hal dibahas, dari target pertumbuhan baru (lebih rendah, tapi masih ambisius) 6,5-7% ke kebutuhan untuk reformasi dan keinginan untuk merestrukturisasi dan memangkas kelebihan kapasitas di banyak industri.
Pada tahap awal, semua terdengar baik-baik saja. Tapi kongres menyoroti tantangan bahwa para pembuat kebijakan China bergulat dengan - tujuan-tujuan tersebut tidak selalu melengkapi.
Apakah mereka mendukung pertumbuhan sekarang dan resiko memperburuk masalah struktural (seperti kelebihan leverage dan misalokasi sumberdaya), atau apakah mereka mengizinkan beberapa kepahitan jangka pendek dengan harapan kenaikan jangka panjang? Li mengakui ketegangan ini menyatakan bahwa "Di satu sisi, kita akan fokus pada realitas saat ini dan mengambil langkah-langkah yang ditargetkan untuk menahan tekanan penurunan pada perekonomian. Di sisi lain, kita harus memiliki tujuan pembangunan jangka panjang dalam pikiran kita, menyimpan beberapa perangkat kebijakan sebagai pilihan untuk digunakan nanti, menyusun strategi pergerakan kita dan mengumpulkan kekuatan."
Tentu saja lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, tapi tampak menjadi beberapa petunjuk bahwa pejabat lebih condong ke arah kebutuhan untuk memberikan dukungan jangka pendek atas reformasi, dengan target untuk meningkatkan pertumbuhan uang M2 dan total pembiayaan sosial dan defisit fiskal yang lebih besar diumumkan.
Rekan kami di Asia juga percaya bahwa bahkan dengan target pertumbuhan PDB yang lebih rendah, 150bps pemotongan RRR tambahan akan diperlukan tahun ini. Jadi jika itu benar-benar terjadi dan keinginan untuk pertumbuhan menyokong reformasi, dan deleveraging dapat disingkirkan, maka ketika dukungan kebijakan tambahan mungkin mencegah sentimen risiko tenggelam dalam contoh pertama, akan meninggalkan banyak pertanyaan atas keberlanjutan pertumbuhan itu."
Kutipan Penting:
"Dan ini tahun pertama periode 2016-2020, Laporan Kerja Pemerintah yang disampaikan oleh Perdana Menteri Li Keqiang meliputi tidak hanya target kebijakan untuk 2016, tetapi juga Rencana Lima Tahun ke-13. Seperti yang dapat Anda bayangkan, ada banyak hal dibahas, dari target pertumbuhan baru (lebih rendah, tapi masih ambisius) 6,5-7% ke kebutuhan untuk reformasi dan keinginan untuk merestrukturisasi dan memangkas kelebihan kapasitas di banyak industri.
Pada tahap awal, semua terdengar baik-baik saja. Tapi kongres menyoroti tantangan bahwa para pembuat kebijakan China bergulat dengan - tujuan-tujuan tersebut tidak selalu melengkapi.
Apakah mereka mendukung pertumbuhan sekarang dan resiko memperburuk masalah struktural (seperti kelebihan leverage dan misalokasi sumberdaya), atau apakah mereka mengizinkan beberapa kepahitan jangka pendek dengan harapan kenaikan jangka panjang? Li mengakui ketegangan ini menyatakan bahwa "Di satu sisi, kita akan fokus pada realitas saat ini dan mengambil langkah-langkah yang ditargetkan untuk menahan tekanan penurunan pada perekonomian. Di sisi lain, kita harus memiliki tujuan pembangunan jangka panjang dalam pikiran kita, menyimpan beberapa perangkat kebijakan sebagai pilihan untuk digunakan nanti, menyusun strategi pergerakan kita dan mengumpulkan kekuatan."
Tentu saja lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, tapi tampak menjadi beberapa petunjuk bahwa pejabat lebih condong ke arah kebutuhan untuk memberikan dukungan jangka pendek atas reformasi, dengan target untuk meningkatkan pertumbuhan uang M2 dan total pembiayaan sosial dan defisit fiskal yang lebih besar diumumkan.
Rekan kami di Asia juga percaya bahwa bahkan dengan target pertumbuhan PDB yang lebih rendah, 150bps pemotongan RRR tambahan akan diperlukan tahun ini. Jadi jika itu benar-benar terjadi dan keinginan untuk pertumbuhan menyokong reformasi, dan deleveraging dapat disingkirkan, maka ketika dukungan kebijakan tambahan mungkin mencegah sentimen risiko tenggelam dalam contoh pertama, akan meninggalkan banyak pertanyaan atas keberlanjutan pertumbuhan itu."