8 Sep 2017
Pertumbuhan Kuat dan Status Kreditor Lindungi EUR - Rabobank
FXStreet - Jane Foley, Ahli Strategi Senior FX di Rabobank mengemukakan bahwa walaupun sulit untuk membenarkan kenaikan EUR/USD tahun ini berdasarkan perbedaan suku bunga, ECB telah merevisi naik perkiraannya untuk pertumbuhan Zona Euro ke 2,2% tahunan, yaitu tingkat tertinggi sejak 2007.
Kutipan Utama
"Selain itu Draghi menyatakan bahwa ada "momentum kuat" dalam perekonomian yang mengarah pada pertumbuhan berbasis luas. Lingkungan ini mendukung probabilitas perusahaan dan investasi terutama mengingat tingkat suku bunga yang rendah. Faktor-faktor ini positif untuk EUR/USD terutama bila diukur dari tingkat pertumbuhan yang lebih lamban daripada yang diantisipasi di AS dan kekecewaan atas kurangnya reformasi fiskal oleh Pemerintahan Trump."
"Kami telah berargumen selama berbulan-bulan bahwa penurunan USD tahun ini telah menjadi pendorong utama rotasi ke EUR. Tanpa kekecewaan investor yang meluas karena kurangnya insentif fiskal baru di AS, tidak mungkin laju kenaikan tren EUR/USD akan mampu mengelola apresiasi 14,5%-nya tahun ini. Data spekulan CTFC menunjukkan bahwa posisi bersih USD telah berubah jual tahun ini untuk pertama kalinya sejak 2014, posisi bersih EUR telah melonjak ke level tertinggi multi tahun. Kecepatan dan tingkat kenaikan dalam posisi beli EUR mungkin berimplikasi pada prospek nilai tukar."
"Pada nilai nominal, sekarang pasarnya beli, EUR seharusnya lebih rentan terhadap berita negatif. Namun, Zona Euro membawa surplus neraca transaksi berjalan yang besar. Statusnya sebagai negara kreditor seharusnya menyediakan EUR bantalan yang signifikan. Banyak masalah struktural yang melekat dalam Zona Euro yang disorot oleh krisis utang pada awal dekade ini mungkin masih ada, namun pertumbuhan ekonomi yang kuat akan mengurangi ingatan dan risiko yang terkait dengan kejadian ini. Bisa dikatakan, seperti di masa lalu pertumbuhan yang kuat juga dapat melawan selera untuk reformasi - meskipun hal tersebut kemungkinan tidak mengkhawatirkan bulls EUR dalam waktu dekat."
"Secara teori fakta bahwa pasar sekarang jual USD menunjukkan bahwa greenback cenderung lebih reaktif terhadap kabar baik daripada kabar buruk. Dalam praktiknya, investor saat ini merasa sulit untuk melihat di luar kegelapan. Dalam beberapa bulan terakhir, skandal politik perihal Gedung Putih dan tumbuhnya perasaan bahwa Fed akan tidak dapat menaikkan suku bunga lagi tahun ini telah memperkuat nada asam di greenback. Berita minggu ini bahwa kompromi mengenai plafon utang AS telah tercapai mungkin layak untuk didengar dengan lega. Namun, kesepakatan akan berakhir dalam 3 bulan yang berarti bahwa masalah ini akan kembali didiskusikan pada akhir tahun."
"Negosiasi plafon utang dan perdebatan tentang reformasi pajak diharapkan bisa membuka celah yang dalam antara faksi Partai Republik. USD berdiri untuk mendapatkan pertanda bahwa kompromi mengenai reformasi pajak dapat dipenuhi, terutama jika menyangkut repatriasi luar negeri oleh perusahaan-perusahaan AS. Namun, saat ini sedikit investor yang tampak yakin tentang kemungkinan hasil ini."
Kutipan Utama
"Selain itu Draghi menyatakan bahwa ada "momentum kuat" dalam perekonomian yang mengarah pada pertumbuhan berbasis luas. Lingkungan ini mendukung probabilitas perusahaan dan investasi terutama mengingat tingkat suku bunga yang rendah. Faktor-faktor ini positif untuk EUR/USD terutama bila diukur dari tingkat pertumbuhan yang lebih lamban daripada yang diantisipasi di AS dan kekecewaan atas kurangnya reformasi fiskal oleh Pemerintahan Trump."
"Kami telah berargumen selama berbulan-bulan bahwa penurunan USD tahun ini telah menjadi pendorong utama rotasi ke EUR. Tanpa kekecewaan investor yang meluas karena kurangnya insentif fiskal baru di AS, tidak mungkin laju kenaikan tren EUR/USD akan mampu mengelola apresiasi 14,5%-nya tahun ini. Data spekulan CTFC menunjukkan bahwa posisi bersih USD telah berubah jual tahun ini untuk pertama kalinya sejak 2014, posisi bersih EUR telah melonjak ke level tertinggi multi tahun. Kecepatan dan tingkat kenaikan dalam posisi beli EUR mungkin berimplikasi pada prospek nilai tukar."
"Pada nilai nominal, sekarang pasarnya beli, EUR seharusnya lebih rentan terhadap berita negatif. Namun, Zona Euro membawa surplus neraca transaksi berjalan yang besar. Statusnya sebagai negara kreditor seharusnya menyediakan EUR bantalan yang signifikan. Banyak masalah struktural yang melekat dalam Zona Euro yang disorot oleh krisis utang pada awal dekade ini mungkin masih ada, namun pertumbuhan ekonomi yang kuat akan mengurangi ingatan dan risiko yang terkait dengan kejadian ini. Bisa dikatakan, seperti di masa lalu pertumbuhan yang kuat juga dapat melawan selera untuk reformasi - meskipun hal tersebut kemungkinan tidak mengkhawatirkan bulls EUR dalam waktu dekat."
"Secara teori fakta bahwa pasar sekarang jual USD menunjukkan bahwa greenback cenderung lebih reaktif terhadap kabar baik daripada kabar buruk. Dalam praktiknya, investor saat ini merasa sulit untuk melihat di luar kegelapan. Dalam beberapa bulan terakhir, skandal politik perihal Gedung Putih dan tumbuhnya perasaan bahwa Fed akan tidak dapat menaikkan suku bunga lagi tahun ini telah memperkuat nada asam di greenback. Berita minggu ini bahwa kompromi mengenai plafon utang AS telah tercapai mungkin layak untuk didengar dengan lega. Namun, kesepakatan akan berakhir dalam 3 bulan yang berarti bahwa masalah ini akan kembali didiskusikan pada akhir tahun."
"Negosiasi plafon utang dan perdebatan tentang reformasi pajak diharapkan bisa membuka celah yang dalam antara faksi Partai Republik. USD berdiri untuk mendapatkan pertanda bahwa kompromi mengenai reformasi pajak dapat dipenuhi, terutama jika menyangkut repatriasi luar negeri oleh perusahaan-perusahaan AS. Namun, saat ini sedikit investor yang tampak yakin tentang kemungkinan hasil ini."