27 Sep 2017
AS: Upah dan Prospek Inflasi Tetap Jinak - Nomura
FXStreet - Pejabat Fed telah bingung dengan upah dan inflasi yang tidak bersahabat dengan latar belakang ekonomi yang mendekati lapangan kerja penuh, menurut analis Nomura.
Kutipan Utama
"Sebelum krisis, tingkat pengangguran di dekat 4,4% diperkirakan bisa bertepatan dengan pertumbuhan upah 3-4% dan pelemahan inflasi mendekati 2%. Namun, upah telah terjebak dalam kisaran 2% yang rendah dan inflasi terus mendekati target 2% the Fed. Hubungan antara upah/inflasi dan pasar tenaga kerja - kurva "Phillips" - nampaknya telah melemah pada tahun-tahun krisis."
"Bagian dari teka-teki dapat dijelaskan oleh fokus yang salah letak pada tingkat pengangguran sebagai barometer kelemahan pasar tenaga kerja. Rasio ketenagakerjaan terhadap populasi memiliki kebiasaan dan tidak membedakan antara pekerja purna waktu dan paruh waktu namun kurang terpengaruh oleh pergerakan masuk dan keluar angkatan kerja, tidak seperti tingkat pengangguran. Pekerja yang putus asa yang keluar dari angkatan kerja, hal-hal lain yang setara akan menyanjung kesehatan pasar kerja yang sebenarnya. Rasio penduduk-pekerja menempatkan pekerjaan dalam konteks kelompok pekerja potensial yang jauh lebih luas (yaitu populasi orang dewasa). Tapi, kekuatan demografis seperti masyarakat yang menua cenderung condong ke rasio populasi terhadap pekerjaan sehingga fokus sempit pada usia prima (25-54 tahun) adalah ukuran yang lebih baik lagi."
"Upah tampaknya lebih sesuai dengan rasio populasi-kerja dan yang penting tampaknya berjalan hampir persis di mana rasio jumlah lapangan kerja yang masih sub-nominal memprediksi: sekitar 2,5%."
"Tidak ada misteri dibalik gaji dan inflasi yang lemah - masih ada kekurangan dalam pasar tenaga kerja. Pertumbuhan upah 3-4% lebih sering terlihat bila rasio penduduk-kerja di atas 870%. Pada tren saat ini, dibutuhkan waktu hampir dua tahun agar rasio mencapai tingkat itu."
Kutipan Utama
"Sebelum krisis, tingkat pengangguran di dekat 4,4% diperkirakan bisa bertepatan dengan pertumbuhan upah 3-4% dan pelemahan inflasi mendekati 2%. Namun, upah telah terjebak dalam kisaran 2% yang rendah dan inflasi terus mendekati target 2% the Fed. Hubungan antara upah/inflasi dan pasar tenaga kerja - kurva "Phillips" - nampaknya telah melemah pada tahun-tahun krisis."
"Bagian dari teka-teki dapat dijelaskan oleh fokus yang salah letak pada tingkat pengangguran sebagai barometer kelemahan pasar tenaga kerja. Rasio ketenagakerjaan terhadap populasi memiliki kebiasaan dan tidak membedakan antara pekerja purna waktu dan paruh waktu namun kurang terpengaruh oleh pergerakan masuk dan keluar angkatan kerja, tidak seperti tingkat pengangguran. Pekerja yang putus asa yang keluar dari angkatan kerja, hal-hal lain yang setara akan menyanjung kesehatan pasar kerja yang sebenarnya. Rasio penduduk-pekerja menempatkan pekerjaan dalam konteks kelompok pekerja potensial yang jauh lebih luas (yaitu populasi orang dewasa). Tapi, kekuatan demografis seperti masyarakat yang menua cenderung condong ke rasio populasi terhadap pekerjaan sehingga fokus sempit pada usia prima (25-54 tahun) adalah ukuran yang lebih baik lagi."
"Upah tampaknya lebih sesuai dengan rasio populasi-kerja dan yang penting tampaknya berjalan hampir persis di mana rasio jumlah lapangan kerja yang masih sub-nominal memprediksi: sekitar 2,5%."
"Tidak ada misteri dibalik gaji dan inflasi yang lemah - masih ada kekurangan dalam pasar tenaga kerja. Pertumbuhan upah 3-4% lebih sering terlihat bila rasio penduduk-kerja di atas 870%. Pada tren saat ini, dibutuhkan waktu hampir dua tahun agar rasio mencapai tingkat itu."