29 Sep 2017
Zona Euro: Inflasi Stabil Membutuhkan Langkah Penyeimbang Besar Dari ECB - ING
FXStreet - Menurut Peter Vanden Houte, Kepala Ekonom di ING, angka sementara untuk inflasi utama dan inflasi inti Zona Euro keluar pada rendahnya ekspektasi bulan September dan karena perilaku harga energi yang tidak menentu, inflasi kemungkinan akan tetap stabil pada bulan-bulan mendatang, meski tren naik tetap teredam.
Kutipan utama
"Angka inflasi awal untuk September mengejutkan sisi negatif. Inflasi utama tetap stabil di level 1,5% (konsensus 1,6%), sementara inflasi inti (tidak termasuk energi dan harga pangan yang belum diproses) juga stabil di 1,3% (konsensus 1,2%). Sementara yang terakhir sedikit lebih tinggi dari pada konsensus, kami lebih memilih untuk melihat inflasi inti yang didefinisikan sebagai inflasi yang tidak termasuk harga energi, makanan, alkohol & tembakau. Ukuran inflasi inti ini sebenarnya turun kembali menjadi 1,1% dari 1,2% di bulan Agustus."
"Tingkat inflasi energi keluar di 3,9% dari 4,0% di bulan Agustus. Komponen energi kemungkinan akan tetap sangat fluktuatif di bulan-bulan mendatang, karena perilaku harga minyak yang tidak menentu pada kuartal terakhir 2016 akan menghasilkan efek dasar zigzagging. Dalam hal itu, kita bisa melihat inflasi sedikit meningkat dalam beberapa bulan mendatang untuk turun kembali di bawah 1,5% lagi mulai bulan Januari dan seterusnya."
"Yang pasti, inflasi inti paling mungkin telah menyentuh terendah. Survei Komisi Eropa kemarin secara jelas menunjukkan kenaikan harga di antara bisnis Eropa, sementara pertumbuhan upah juga cenderung sedikit meningkat di bawah tingkat pengangguran yang menurun. Tren kenaikan inflasi inti cenderung tetap lemah. Perkiraan kurva Phillips Zona Euro melihat inflasi inti meningkat menjadi 1,6% paling banyak pada akhir 2018."
"Sementara akhir deflasi memberi elang dalam amunisi Dewan Gubernur untuk menuntut penghentian cepat pelonggaran kuantitatif, inflasi kemungkinan akan tetap berada di bawah target ECB untuk beberapa waktu ke depan. Yang masih membutuhkan kehati-hatian, juga memperhitungkan bahwa terlalu cepat keluar dari QE bisa mendorong nilai tukar Euro naik lagi, menekan tekanan inflasi."
"Pertemuan bulan Oktober kemungkinan akan menjadi salah satu tindakan penyeimbang terbesar dalam sejarah ECB. Di satu sisi akan mengumumkan beberapa jenis lonjakan, mengingat semakin banyaknya masalah dalam hal obligasi yang harus dibeli. Pada saat yang sama, harus mencoba menghindari pasar yang menafsirkan pengumuman tersebut sebagai terlalu hawkish, sehingga menyebabkan kondisi pembiayaan yang terlalu dini. Kami memang percaya bahwa ECB akan mengurangi jumlah pembelian bulanan, namun bisa mengejutkan pasar dalam hal lamanya program, yang berpotensi bertahan di luar musim panas 2018. Pada saat yang sama, ECB akan melanjutkan upayanya untuk menggeser penekanan kebijakan moneter terhadap suku bunga lagi, menenangkan pasar dengan janji implisit bahwa kenaikan suku bunga deposito tidak diharapkan sebelum akhir 2018."
Kutipan utama
"Angka inflasi awal untuk September mengejutkan sisi negatif. Inflasi utama tetap stabil di level 1,5% (konsensus 1,6%), sementara inflasi inti (tidak termasuk energi dan harga pangan yang belum diproses) juga stabil di 1,3% (konsensus 1,2%). Sementara yang terakhir sedikit lebih tinggi dari pada konsensus, kami lebih memilih untuk melihat inflasi inti yang didefinisikan sebagai inflasi yang tidak termasuk harga energi, makanan, alkohol & tembakau. Ukuran inflasi inti ini sebenarnya turun kembali menjadi 1,1% dari 1,2% di bulan Agustus."
"Tingkat inflasi energi keluar di 3,9% dari 4,0% di bulan Agustus. Komponen energi kemungkinan akan tetap sangat fluktuatif di bulan-bulan mendatang, karena perilaku harga minyak yang tidak menentu pada kuartal terakhir 2016 akan menghasilkan efek dasar zigzagging. Dalam hal itu, kita bisa melihat inflasi sedikit meningkat dalam beberapa bulan mendatang untuk turun kembali di bawah 1,5% lagi mulai bulan Januari dan seterusnya."
"Yang pasti, inflasi inti paling mungkin telah menyentuh terendah. Survei Komisi Eropa kemarin secara jelas menunjukkan kenaikan harga di antara bisnis Eropa, sementara pertumbuhan upah juga cenderung sedikit meningkat di bawah tingkat pengangguran yang menurun. Tren kenaikan inflasi inti cenderung tetap lemah. Perkiraan kurva Phillips Zona Euro melihat inflasi inti meningkat menjadi 1,6% paling banyak pada akhir 2018."
"Sementara akhir deflasi memberi elang dalam amunisi Dewan Gubernur untuk menuntut penghentian cepat pelonggaran kuantitatif, inflasi kemungkinan akan tetap berada di bawah target ECB untuk beberapa waktu ke depan. Yang masih membutuhkan kehati-hatian, juga memperhitungkan bahwa terlalu cepat keluar dari QE bisa mendorong nilai tukar Euro naik lagi, menekan tekanan inflasi."
"Pertemuan bulan Oktober kemungkinan akan menjadi salah satu tindakan penyeimbang terbesar dalam sejarah ECB. Di satu sisi akan mengumumkan beberapa jenis lonjakan, mengingat semakin banyaknya masalah dalam hal obligasi yang harus dibeli. Pada saat yang sama, harus mencoba menghindari pasar yang menafsirkan pengumuman tersebut sebagai terlalu hawkish, sehingga menyebabkan kondisi pembiayaan yang terlalu dini. Kami memang percaya bahwa ECB akan mengurangi jumlah pembelian bulanan, namun bisa mengejutkan pasar dalam hal lamanya program, yang berpotensi bertahan di luar musim panas 2018. Pada saat yang sama, ECB akan melanjutkan upayanya untuk menggeser penekanan kebijakan moneter terhadap suku bunga lagi, menenangkan pasar dengan janji implisit bahwa kenaikan suku bunga deposito tidak diharapkan sebelum akhir 2018."