10 Oct 2017
AS: Sepenuhnya Abaikan Tenaga Kerja, Upah Yang Penting - Scotiabank
FXStreet - Derek Holt, VP & Head of Capital Markets Economics di Scotiabank, menunjukkan bahwa rates markets memberi perhatian lebih pada angka upah AS daripada angka tenaga kerja utama menurut pendapatnya.
Kutipan Utama
"Tenaga kerja utama mungkin terdistorsi oleh efek cuaca dengan bukti meyakinkan yang akan saya tunjuk sebentar lagi. Percepatan pertumbuhan upah adalah sinyal hawkish bagi the Fed dan satu-satunya hal yang patut diperhatikan di sini. Di margin, angka upah seperti ini akan meningkatkan bias Fed untuk melihat angka upah dan inflasi yang lemah sebagai fenomena sementara."
"Upah naik 2,9% tahunan yang kembali dikaitkan dengan puncak yang terjadi akhir tahun lalu dan awal tahun ini yang pada gilirannya merupakan laju kenaikan upah tercepat sejak 2009. Tertinggi delapan tahun pertumbuhan upah tidak akan luput dari perhatian the Fed."
"Alasan terbaik untuk mengabaikan perubahan dalam nonfarm payrolls adalah hanya ada satu kali ketika kesenjangan antara perubahan tenaga kerja yang dilaporkan oleh survei rumah tangga versus laporan nonfarm payrolls sebesar bulan lalu. Sejak tahun 1950, kesenjangan terluas dalam perubahan tenaga kerja yang dilaporkan oleh dua laporan pendamping terjadi pada bulan Januari 2000 namun bulan lalu merupakan rekor terlebar kedua. 939.000 pekerjaan diciptakan menurut survei rumah tangga dibandingkan dengan kehilangan 33.000 pekerjaan yang dilaporkan oleh nonfarm. Itu selalu harus dilihat dengan curiga, namun dikatakan cukup meyakinkan bahwa rumah tangga sama sekali tidak mengetahui kehilangan pekerjaan yang dilaporkan nonfarm. Ini mungkin mengarah ke isu kualitas data payrolls mungkin termasuk kekurangan pelaporan."
"Revisi adalah negatif bersih di -38.000 pekerjaan meskipun ada revisi ke atas pada bulan sebelumnya."
"Tingkat pengangguran turun karena berasal dari survei rumah tangga pendamping. Survei rumah tangga tersebut mencatat 906.000 pekerjaan diciptakan pada bulan September versus kenaikan 575.000 dalam ukuran angkatan kerja. Kenaikan yang lebih besar dalam jumlah orang yang mendapat pekerjaan daripada kenaikan jumlah orang yang mencari pekerjaan menyebabkan tingkat pengangguran lebih rendah."
"Secara sektoral, pekerjaan swasta turun 40.000 dan pekerjaan sektor publik naik. Pekerjaan sektor barang naik 9.000, sementara pekerjaan jasa turun 49.000."
"Jam agregat tergelincir 0,1% bulanan yang sama sekali tidak biasa selama cuaca tersebut."
Kutipan Utama
"Tenaga kerja utama mungkin terdistorsi oleh efek cuaca dengan bukti meyakinkan yang akan saya tunjuk sebentar lagi. Percepatan pertumbuhan upah adalah sinyal hawkish bagi the Fed dan satu-satunya hal yang patut diperhatikan di sini. Di margin, angka upah seperti ini akan meningkatkan bias Fed untuk melihat angka upah dan inflasi yang lemah sebagai fenomena sementara."
"Upah naik 2,9% tahunan yang kembali dikaitkan dengan puncak yang terjadi akhir tahun lalu dan awal tahun ini yang pada gilirannya merupakan laju kenaikan upah tercepat sejak 2009. Tertinggi delapan tahun pertumbuhan upah tidak akan luput dari perhatian the Fed."
"Alasan terbaik untuk mengabaikan perubahan dalam nonfarm payrolls adalah hanya ada satu kali ketika kesenjangan antara perubahan tenaga kerja yang dilaporkan oleh survei rumah tangga versus laporan nonfarm payrolls sebesar bulan lalu. Sejak tahun 1950, kesenjangan terluas dalam perubahan tenaga kerja yang dilaporkan oleh dua laporan pendamping terjadi pada bulan Januari 2000 namun bulan lalu merupakan rekor terlebar kedua. 939.000 pekerjaan diciptakan menurut survei rumah tangga dibandingkan dengan kehilangan 33.000 pekerjaan yang dilaporkan oleh nonfarm. Itu selalu harus dilihat dengan curiga, namun dikatakan cukup meyakinkan bahwa rumah tangga sama sekali tidak mengetahui kehilangan pekerjaan yang dilaporkan nonfarm. Ini mungkin mengarah ke isu kualitas data payrolls mungkin termasuk kekurangan pelaporan."
"Revisi adalah negatif bersih di -38.000 pekerjaan meskipun ada revisi ke atas pada bulan sebelumnya."
"Tingkat pengangguran turun karena berasal dari survei rumah tangga pendamping. Survei rumah tangga tersebut mencatat 906.000 pekerjaan diciptakan pada bulan September versus kenaikan 575.000 dalam ukuran angkatan kerja. Kenaikan yang lebih besar dalam jumlah orang yang mendapat pekerjaan daripada kenaikan jumlah orang yang mencari pekerjaan menyebabkan tingkat pengangguran lebih rendah."
"Secara sektoral, pekerjaan swasta turun 40.000 dan pekerjaan sektor publik naik. Pekerjaan sektor barang naik 9.000, sementara pekerjaan jasa turun 49.000."
"Jam agregat tergelincir 0,1% bulanan yang sama sekali tidak biasa selama cuaca tersebut."