Pratinjau Reserve Bank of New Zealand: Perkiraan Dari Tujuh Bank Besar

Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) dijadwalkan untuk mengumumkan Pernyataan Kebijakan Moneternya pada 11 November pukul 01:00 GMT / 08:00 WIB dan semakin mendekati waktu rilis, berikut adalahperkiraan oleh para ekonom dan peneliti dari tujuh bank besar mengenai pertemuan bank sentral mendatang. RBNZ kemungkinan akan mempertahankan Suku Bunga Tunai Resmi (OCR) tidak berubah pada rekor terendah 0,25% untuk bulan kelima berturut-turut di bulan November. Namun, bank sentral akan memperkenalkan alat stimulus baru dalam Funding for Lending Program (FLP).

Pada hari Senin, pasangan NZD/USD naik ke level tertinggi sejak Maret 2019 di 0,6856 sebelum ditutup pada 0,6817.

ANZ

“Fokusnya adalah program Pendanaan untuk Pinjaman (FLP) yang akan datang, termasuk detail desain dan tanggal penerapan. Kami memperkirakan program ini memiliki sedikit ikatan untuk memfasilitasi penerimaan, dan diperkirakan di atau dekat OCR. Tebakan terbaik kami adalah bahwa program tersebut mungkin berukuran $30-50 Juta. Kami tidak mengharapkan adanya perubahan pada OCR atau program LSAP (QE). Pasar juga akan menunggu komentar lebih lanjut terhadap kemungkinan OCR negatif dan untuk melihat apakah jalur prakiraan OCR diperpanjang melampaui akhir forward guidance yang ada (yaitu Kuartal 1 2021). Kami memperkirakan RBNZ akan terus menghindari memperpanjang perkiraan sampai MPS Februari, karena sangat mungkin disalahartikan sebagai komitmen kuat atau mengesampingkan, OCR negatif. Kami mengharapkan RBNZ untuk menegaskan kembali forward guidance-nya bahwa OCR tidak akan dipangkas sebelum pertengahan Maret. Berkenaan dengan prakiraan ekonomi dan corak dokumen, ada petunjuk kuat dalam komentar publik Gubernur baru-baru ini bahwa mereka tidak akan terlalu membebani arus data terbaru yang lebih positif, tetapi tetap fokus pada prospek jangka waktu medium dan sub-par untuk inflasi dan lapangan kerja. Dalam pandangan kami, kemungkinan OCR negatif telah berkurang, dan penerapan FLP dapat melihat OCR negatif diterapkan nanti atau lebih bertahap. Meskipun demikian, kami masih berpikir bahwa OCR negatif lebih mungkin terjadi, mengingat risiko yang seimbang."

Westpac

“Kami memperkirakan MPS akan kurang dovish dari yang diharapkan pasar. Pesan utamanya adalah bahwa RBNZ bermaksud untuk mempertahankan suku bunga rendah untuk jangka waktu yang lama, daripada menekan suku bunga lebih rendah. Kami berharap Program Funding for Lending (FLP) akan diumumkan. Ini akan kecil dan ditargetkan untuk pinjaman bisnis. Kami sekarang memperkirakan pemotongan OCR 25bps di bulan April, Mei dan Agustus tahun depan (sebelumnya pemotongan 75bps di bulan April). Saat FLP dan OCR negatif mulai berlaku, laju pembelian obligasi LSAP secara bertahap akan dikurangi dengan peralihan alat moneter. Kami berharap tidak ada perubahan resmi pada LSAP minggu depan. Tahun depan kami memperkirakan LSAP akan diperpanjang menjadi $100 Juta selama tiga tahun (saat ini $100 Juta selama dua tahun). Tahun depan, kami berharap RBNZ akan memberlakukan kembali pembatasan LVR yang ditargetkan pada investor properti."

ING

“Kami yakin RBNZ akan menyamai langkah Reserve Bank of Australia dan memangkas suku bunga dari 0,25% menjadi 0,10%. Pengamat Australia-Selandia Baru kami, Rob Carnell, melihat ruang lingkup untuk langkah yang lebih agresif oleh RBNZ. ”

Standard Chartered

“Kami mengharapkan RBNZ untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 0,25%, sejalan dengan forward guidance-nya sejak Maret, tetapi untuk menyebarkan program pendanaan pinjaman, menawarkan pendanaan dengan biaya rendah, aman, dan jangka panjang kepada bank. Pada pertemuan terakhir di bulan September, bank sentral dengan jelas mencatat bahwa alat alternatif dapat digunakan secara independen dan mengisyaratkan bahwa program peminjaman dana dapat diterapkan sebelum akhir tahun 2020. Retorika atas suku bunga negatif kemungkinan akan tetap ada dan RBNZ dapat memberikan pembaruan tentang kesiapan bank untuk menerapkan suku bunga negatif; bank sentral baru-baru ini berkomentar bahwa suku bunga negatif bukanlah permainan gertakan dan merupakan pilihan yang realistis. Namun demikian, dengan mempertanyakan keefektifan suku bunga negatif, tampaknya sementara RBNZ mempersiapkannya, bank sentral mungkin enggan untuk mengadopsinya karena bank mengimplementasikan alat lain dan menunggu untuk menilai situasi sebelum mengambil keputusan; meskipun demikian, risiko suku bunga negatif pada tahun 2021 tetap ada."

TDS

“Ekonomi Selandaia bertahan lebih baik daripada perkiraan RBNZ - kuartal 3 5,3% jauh di bawah 7% pada MPS Agustus dan harga rumah sedang booming, +10% YoY, vs RBNZ -7% YoY pada MPS Agustus. Dengan demikian, pernyataan tersebut cenderung kurang dovish. Ekonomi yang lebih kuat -> lebih sedikit penerbitan oleh RBNZ -> kebutuhan untuk memperlambat pembelian QE memperkuat RBNZ memperkenalkan Funding for Lending Program (FLP), ~ NZD10-15 Milyar untuk mengurangi QE."

Citibank

“Analis Citi memperkirakan tidak ada perubahan dalam target tunai atau program LSAP (pembelian obligasi NDZ100 B pada Juni 2022) tetapi analis Citi memperkirakan RBNZ akan tetap dovish dalam panduan kebijakannya karena perhatian utamanya adalah pada masih memburuknya pasar tenaga kerja Selandia Baru & risikonya adalah RBNZ dapat mengikuti RBA untuk memotong suku bunga (dari 25bp menjadi nol). Fokus utama MPS seharusnya merupakan rincian tentang FLP baru karena MPC sebelumnya telah mengatakan bahwa 'paket FLP dan OCR yang lebih rendah atau negatif dapat memberikan cara yang efektif untuk memberikan stimulus moneter tambahan' dan 'anggota setuju bahwa mereka memilih untuk meluncurkan FLP sebelum akhir tahun 2020'."

UOB

“Kami pikir memang terlihat lebih mungkin bahwa RBNZ akan memotong OCR, tapi kami hanya akan merevisi perkiraan OCR kami setelah menilai informasi dari pertemuan November mendatang. Pada titik ini, RBNZ tampaknya akan memotong OCR sebesar 50bps pada pertemuan 14 April 2021, di samping FLP, yang akan berhenti setelahnya."